今年增发股超三成破发参与机构纷纷折戟

超三成增发股“破发”

《大众证券报》最新统计数据显示，截止到昨日，今年以来沪深两市共有110家公司实施了定向增发与公开增发，而最新收盘价已经跌破增发价格的股票占据了36家，约占增发股总数的32%。在以公开发行为方式的7只股票中，除北新路桥(002307)的股价仍在发行价之上外，其余6只均破发，包括长江证券(000783)、中天科技(600522)、长安汽车(000625)、大洋电机(002249)、威海广泰、联华科技。

相对于公开增发的高破发率，定向增发股破发的总数虽占据大头，但破发率却不算太高，103只股票中，共有30家破发。其中，破发程度超过发行价两成的有华菱钢铁(000932)、穗恒运A、星湖科技(600866)、盐湖股份(000792)、山东高速(600350)、东方创业(600278)。

银河证券策略研究总监秦晓斌昨日向《大众证券报》表示：“今年以来，整体市场行情一直持续较弱，这就造成了部分增发股票的发行价格被跌破，与新股大面积破发的现象是一致的，并非是某只个股的现象。”

参与机构纷纷折戟

在7月份，“增发股大王”刘益谦参与申购的5930.2325万股成飞集成(002190)正式上市，以昨日成飞集成29.50元/股的收盘价计算，刘益谦浮盈将近8000万。但是，并非每个参与申购的机构投资者都能如此幸运。如星湖科技2929万股增发股于4月正式上市，方正东亚信托有限责任公司、广东恒健资本管理有限公司、深圳市经典一号投资合伙企业等10家机构均各有斩获，但截至昨日星湖科技股价已经较13.13元/股发行价下跌了25%，10家机构总计浮亏超过了1个亿。

值得一说的是，实际募集资金达到43亿的中天科技，其公开增发的7058.82万股于8月1日上市，开盘后股价一路下滑，迅速跌破23.8元/股的发行价，从保荐人变身股东的海通证券(600837)立即被套，浮亏2099万元，占到了海通证券承销收入的44.6%。除此之外，长航油运(600087)宝胜股份(600973)、上港集团(600018)、强生控股(600662)、东方雨虹(002271)都让机构折戟其中。

某券商不愿具名的分析师昨日也向记者表示：“机构参与增发被套也属正常，市场原本就是很脆弱，还要再二级市场再次融资，这并不值得同情，等增发股流通之后股价说不定已经在发行之上了，紧接着就是套利走人。”

破发股中有“金条”

秦晓斌表示，由于参与上市公司增发的机构或个人大都是公司战略合作者或是有着关联的重要股东，参与增发的前后应该会达成某种协议，如果整个市场企稳或向好时，已经破发的股票价格会向发行价靠拢，在解禁前后，投资者持有这些已经破发增发股票的组合会产生超额收益。

“有超过一半的公司会在锁定期内跌破定向增发的发行价，其中破发幅度超50%的公司也有不少，但是大多数公司破发现象是暂时的，多数公司股价仍会逐步恢复到定向增发价格以上，且涨幅较大。”华泰证券(601688)最新研究报告指出。

大同证券(博客,微博)策略分析师刘云峰认为，若上市公司再融资获得资金真正投入项目，而这些项目又能带来正收益，想必股价重返发行价之上也是容易事，所以对于破发的增发股票也就出现了一定投资机会，在破发幅度超过20%时就长线持有，到解禁之后卖出，获得收益的机会更大。

记者 徐海峰

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