美国投资人正在回归dd

美国投资人正在回归

欧洲国债市场最近传出积极消息。上周希腊首次在2012年债务重组后发行国债，到4月17日，该期国债收益率已明显下跌至发行水平以下。

在收益率逐步下跌意味着更多的投资人对这些曾经受到救助的外围国家信心增强，早年为包括希腊在内的外围欧洲国家提供紧急救助的欧洲金融稳定基金（EFSF）以及永久性的危机救助机制欧洲稳定机制（ESM）均观察到了发达市场投资人不断回流的趋势。

ESM管理委员会成员、EFSF研究与机构关系主管罗尔夫·斯特拉齐（Rolf Strauch）日前也专程到纽约参与机构投资者会议，希望更多的美国投资人看到欧洲主权债券市场发展的积极迹象。

斯特拉齐在接受21世纪经济报道记者专访时表示，相比过去来自新兴市场的投资人占主要份额的情况，目前美国投资人正在回到这些外围国家的市场上。

他同时透露，EFSF对葡萄牙的救助项目将在数周内完成。

美国投资人的回归

《21世纪》：和之前几年相比，为什么我们看到更多来自发达经济体尤其是美国的机构投资人，对欧洲外围国家的债券也逐渐产生了兴趣？你们对这些国家的贷款项目从中起到了什么作用？

斯特拉齐：美国投资人正在回到这些外围国家（的市场上）。尽管这些新的发展迹象不会直接对我们产生影响，但这对于欧元区经济是积极信号。我们非常自豪地看到，爱尔兰和西班牙的项目完成得十分顺利。这两个国家完成了他们的目标，重新获得了市场信心，并且获得了利率不错的融资。

葡萄牙的项目也将在数周内完成。届时，葡萄牙将决定他们是否会成功退出。他们目前已取得了很大的进步。实际上从早期开始，葡萄牙就一直希望特定地寻找美国的投资者，获得他们的青睐。美国投资者对这些国家态度的转变很积极。从去年秋天到今年春天，我们看到这些国家已从投资人不断增加的兴趣中获益不少。

《21世纪》：EFSF在过去几年中一直致力于吸引全球的主权与私人投资者来购买债券。不过最近欧元区政府债券收益率下降，情况趋稳，你们变得越来越低调。和早年相比，现在吸引投资者是更难了还是更容易了？

斯特拉齐：作为危机处理机制，对于我们来说无论在顺利期还是困难期都需要保证能够进入市场，这一点很重要，至今没有改变。当危机最高峰得以度过，公众的注意力降低十分正常。现在我们提供救助的国家债券收益率也在下降，因此市场更愿意冒点风险。不过，即便如此，这也不会影响到我们信誉水平较高的债券需求量。

我们已建立了一个强劲而广泛的投资者基础，仅对于EFSF债券来说，投资者数量就超过1000家。去年，EFSF总共发行了580亿欧元债券，是欧元债券规模最大的发行者，ESM也筹集了大约100亿欧元。在市场上，我们将保持活跃。

《21世纪》：为何要到美国来吸引更多的投资者？

斯特拉齐：我希望将欧洲近来的积极发展告诉投资者，投资者理解这一点十分重要。更宽泛地来说，我们与我们的投资人主要是机构投资人保持永久的关系，定期互动，获得反馈。我们拥有多样化的融资战略，这使得我们可以根据市场不同的发展以及投资人的不同需求灵活反应。

通缩风险不应过分强调

《21世纪》：当你和投资人交流的时候，什么是他们在考虑持续购买你们债券的时候最为担心的问题？怎么看待目前欧元区低于预期的通胀以及欧央行的政策措施？

斯特拉齐：目前投资人聚焦在欧元区经济增长的各个方面。人们提出了不少对于通缩的忧虑，IMF也指出了这个问题。欧洲央行正在对现状进行紧密监测，并且讨论解决方案。我觉得通缩的风险不应被过分强调。目前经济利润率是较低，但无论IMF还是欧盟委员会对欧洲经济进行预测时，主要假设情境都是不包含通缩的。目前通胀率没有达到欧洲央行的主要目标，但也没有接近零，通胀率将会随着时间推移而逐渐上升，（通缩）风险是有限的。

投资人也应当考虑一下保持低利率的成本。现在来看，保持低利率和宽松货币政策，甚至采取量化方式所带来的好处正在减少。央行在考虑其货币政策的时候将把这一点考虑在内。当然在某些外围国家的确看到了通缩或消极的价格增长，但这是财政整顿和结构性改革中必要的调整过程。从这个层面讲，这是一个适当的结果，但也应当是暂时的。另外，从那些更大的经济体比如德国来看，造成通胀中的主要元素——工资等都在不停增长。

《21世纪》：你和评级机构的接触比较频繁，他们如何看待目前欧元区主权债券的市场情况？

斯特拉齐：目前ESM已启动了自己的早期警报系统来监测会员国的偿付能力。因此我们不会依赖于评级机构的评估。不过总体上，至少从去年最后一个季度开始，评级机构已逐渐认识到欧元区不同国家的进步，要么直接提高评级，或者改变这些国家的经济展望。我们认为这样做是合理的，希望可以持续。

《21世纪》：EFSF目前和ESM同时存在，未来这两个救助机制的发展前景如何？怎样过渡到稳定的永久救助机制ESM？

斯特拉齐：EFSF到去年年中已经停止提供新的救助计划，但ESM则是一个永久性的机构。但是，EFSF仍将存在于市场上，为其现有的为成员国提供的贷款进行管理服务，这些国家包括希腊、爱尔兰和葡萄牙。目前我们没有计划将EFSF的发债项目系统性地转移到ESM中去。

疾风大冒险

三国杀全武将单机版

约彩365app官方下载安装